許多投資人在買賣股票時，習慣價格與成交量一起觀察，當一檔股票的成交量很大，可能表示該股票交易熱絡、流動性佳，股價很可能已經發動或在短時間內出現明顯的變化，進而吸引更多投資人追捧。而權證新手在挑選權證時若套用此邏輯選權證，小心會陷入成交量大的權證就是比較好的權證迷思之中，而忽略背後可能的潛在風險。

以下舉這兩檔權證的例子作為說明:

可以觀察到030858聯電永豐0A購03的成交量是039310聯電麥證13購02的好幾倍，但從幾個篩選權證的指標來看，成交量大的權證真的品質比較好嗎?

觀察條件一: 剩餘日

下表可看到兩檔權證的剩餘日有明顯的不同，030858的權證剩餘日僅剩18天，且是價外權證，因為權證即將到期且是價外，因此權證價格相當便宜，這樣的權證不但與現股價格連動性差(Delta較小)且因為快到期，時間價值流失的速度也較快(Theta值大)。

觀察條件二: 買賣價差比

權證的交易成本除了手續費跟交易稅外，還有一項隱藏成本的就是權證一買一賣間產生的買賣價差。買賣價差比則表示買賣一檔權證的價差成本佔整體交易成本的大小，因此買賣價差比越小越好。

*買賣價差比=(委賣價-委買價)/委賣價

可以發現儘管030858權證因為即將到期又是價外，有相當高的槓桿(18.55倍)，但因為權證價格太便宜，買賣價差成本佔權證價格的比例相當高(買賣價差比0.111)，使得即便有較高的槓桿效果，也會被買賣價差給吃掉不少報酬。相對的039310的買賣價差比(0.003)就小非常多，交易起來更划算。

觀察條件三: 流通在外比例

權證發行商在發行權證時都有一個固定的發行張數，也會擔負起鋪單造市及報價的義務。但當該權證發行的張數都被市場投資人買走後(流通在外比例高)，則發行商手上就沒有庫存的權證可再賣給投資人，便不會提供委賣價。此時該權證的報價，很可能都是市場投資人掛的單，其買賣價差就可能拉開或甚至以不合理的價格在市場上進行買賣。因此，一般會建議挑選流通在外比例較低的權證，來避免這件事的發生。

觀察這兩檔權證，雖然030858的成交量相當高，但流通在外比例卻已來到93%，表示大多數權證均在投資人手上，建議您買賣時要先查詢該檔權證的合理報價，避免買得太貴或賣得太便宜。

透過上述的兩檔權證的比較說明，以及幾項篩選權證的指標，希望能幫助您懂得如何選擇合適的權證，避免掉入成交量為王的迷思中。若對其他權證實務教學有興趣，也歡迎點擊下方文章連結進行了解。

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